兴业投资黄金周评：美元强势反弹 黄金冲高回落(09.12-09.16)

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上周国际黄金在短暂冲高至1922美元美盎司的历史新高后，连续两天快速回调，盘中一度跌破1800美元关口，随即进入区间震荡。 周初欧盟、国际货币基金组织与希腊政府就紧缩政策的商谈产生分歧，最新一笔给付希腊的援助款可能推迟，希腊一年期国债收益率升至82％，推动金价创出历史新高，随后瑞士央行决定将瑞士法郎与欧元最低比价定为1.20瑞郎比1欧元，以遏制瑞郎持续升值，此举掀起金融市场大波澜，投资者疯狂抛售避险货币瑞郎，带动金价大幅调整。美联储主席伯南克和美国总统奥巴马上周先后发表两大重要政策讲话，伯南克称，美国等发达经济体从金融危机中复苏的速度远慢于预期，美联储或将采取新的刺激举措来提振美国经济，但他未提及具体措施。美国总统奥巴马宣布了一项4500亿美元的就业刺激计划，通过加大基础设施投资和减税等措施来提振美国经济并降低失业率。总体而言，市场对两人讲话并不感冒。两大讲话没有实质利好，伯南克只是重申联储有货币工具进一步刺激经济，没有给出清晰指引，部分市场仍期待他提到QE3；而奥巴马提交给国会的促进就业方案开支金额高于早前预期的3000亿美元，市场担忧方案不会获国会通过。周五市场对希腊违约的恐慌重袭，拖累美股下挫，但金价并未能体现强势的上涨动能。从技术上看，上周黄金周线收出十字星，与此对应的是，美元指数强势上涨，大幅突破5月以来日线上的盘整格局，美元指数的反弹加大之前我们提到的黄金阶段性见顶的风险。


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本周一香港市场和欧洲股市均出现大幅下挫，有消息称，德国可能放弃援助希腊，德国财长已开始为希腊违约作准备。而在市场的恐慌情绪再次降临之际，黄金和白银均未能表现相应的强势，也在一定程度上加大了金价近期继续调整的风险。
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全球最大的黄金ＥＴＦ持仓数据显示，截至9月9日，ＥＴＦ－ＳＰＤＲ　Ｇｏｌｄ　Ｔｒｕｓｔ黄金持仓量为1241.92吨，较上上周的1232.31吨略微增加，其中9月10日当日，ＳＰＤＲ增仓10.51吨，表明市场仍存在逢低买入的资金，但总体持仓较8月1309.92吨的峰值仍存在一定的差距。



展望本周，美国就业情况仍是一大担忧。上上周美国初请失业金人数是41.4万人，高于预期的40万，而上周初请失业金人数将于下周四出炉，市场预期是40万人。同日，反映费城地区制造业活动的费城联储制造业指数将公布。8月该指数跌至负30.7，远低于预期的4.4，拖累当日道指下挫逾3%。另外，伯南克将于本周四再度演讲。而当日美国将公布8月CPI指数，上月CPI指数同比增长3.6%，环比增0.5%，均略高于预期。伯南克在杰克逊城及上周的讲话都表示，预期未来数季通胀水平将回落在2%甚至更低的政策水平以内。市场认为，通胀水平的回落为联储进一步政策行动的扫清路障。美联储公开市场操作委员会(FOMC)在8月议息声明中指出，联储手握三大政策工具，分别是债券购买计划(QE3)，卖短债买长债以延长所持证券到期日(OT2)以及降低超额储备利率(IOER)。9月议息会议在即，目前市场普遍预期的是联储将采取第二大政策工具。（兴业投资）