华尔街日报：毁灭资本主义的10大泡沫

绝了

新客户展示位
更多广告请点击
中文黄页

有您的支持
我们会做得更好

2005年年中，距华尔街爆发信贷危机还有三年的时候，《经济学人》 (Economist) 杂志就提出了“史上最大泡沫”的警告。当时距2000年互联网泡沫破裂才过去五年，全球房价已经史无前例地上涨了75%。房地产行业即将重蹈互联网行业的覆辙。
9 K8 c! U# x) G! l" ]. J+ ^+ e
& _( h( d1 a, p3 y0 [$ \　　格兰瑟姆(Jeremy Grantham)是管理着规模达950亿美元资产的投资管理公司GMO的创始人。2007年4月，他在一份投资通讯季刊上撰文支持了《经济学人》的看法。文中写道：这是一个真正意义上的全球化泡沫，所有国家、所有资产都将受到影响。
& B4 e4 b1 w- H# J4 @# L' j$ i" \% [' V: e: U
) ~; I4 _' |. O$ A1 J6 @　　到2007年年中，深感忧虑的格兰瑟姆感觉自己彷佛在观察一场慢镜头下的火车事故。到当年10月，这列火车以全速撞上轨道的尽头。一年之后，华尔街这列信贷列车不出所料地车毁人亡。

7 y5 u& _, E3 ]; q& U4 T　　格兰瑟姆在2012年初的一份投资通讯中看到了一列更长的火车正在加速前进。当他把注意力放在“公共之善”的研究上时，很快就发现，总体而言资本主义既没有道德感，也没有良心。而且资本主义最大的弱点恐怕在于它完全无法解决“资源的有限性”问题，同时不可能在数学上证明实物产出能够持续快速增长。
; A: [9 Z' Z  I, k4 J7 I* ^
4 t5 Z( n, t( @+ h　　我们将此称为“永恒增长的迷思”。这一迷思正是为现代资本主义辩护的伪科学说辞。

  e4 O5 `* c2 g　　格兰瑟姆得出结论说，资本主义的缺陷是致命的，就算它在一千件事情上比其它制度做得都好，但在三个至关重要领域中却是失灵的。而不幸的是，对我们所有人来说，即使资本主义只在其中一个领域失灵，这一制度就可能因此遭遇灭顶之灾，而我们也将跟着陪葬。
  O- C1 M3 L" W: ^6 c# B6 n/ D$ f
7 ]# K) b/ I6 G  M/ `' `5 A　　明白了吗?资本主义正在自杀，同时也在摧毁美国。以下我们列出能够预示这一正在加速的趋势的10大爆炸性泡沫。

- S% r5 H8 W( Q9 S7 k7 U* |2 D　　1. 医疗泡沫：忘记法院和选举吧──医疗泡沫将爆炸

3 \. z. S0 y& \- B/ A- x- v$ \5 v　　哈佛大学医学院(Harvard Medical School)医学博士安杰尔(Marcia Angell)在《赫芬顿邮报》(HuffingtonPost)上撰写了一篇题为《最高法院的裁决为什么对奥巴马和美国医疗体系不利》(Why the Court's Ruling Is Bad for Obama and Bad for American Health Care)的文章。
9 n7 C) F  ^( e. @' e, l9 H, V
9 P% A/ {& V; I/ h0 v　　文章写道，最高法院做出支持奥巴马医改法案的裁决让我想起一句老话：许愿需谨慎。为什么呢?安杰尔告诫说，不管有没有奥巴马的医改法案，美国医疗卫生系统都会继续瓦解。如果罗姆尼当选，这一过程就会快些;如果奥巴马连任，这一过程就会慢点。
0 x* t; R, `* F5 ]& ?
　　美国医疗成本占美国国内生产总值(GDP)的15%，这一比例是所有发达国家中最高的，而且注定会进一步上升。医疗成本将继续拖累美国经济，尤其是在3,300名游说人士力争使其不断增加的情况下。
" z% m. y. i% v* t3 r$ \
　　2. 政府泡沫让华盛顿与真实的美国绝缘
( t+ A7 R$ g3 i9 [
　　这个泡沫什么时候破裂?弗格森(Andrew Ferguson)在《时代》(TIME)杂志上发表的一篇题为《波托马克河上的泡沫》(Bubble on the Potomac)的特稿中告诫说，大量借债的美国创造出了本国资本无法支撑的财富，这令美国政府脱离了治下的国家。这种“绝缘”会让美国付出代价。
3 @6 g" M, v- x! P% c, I8 `
　　美国的老百姓或许正在挣扎，但美国政府却处于“待售”状态。华盛顿是政府业务发包中心，这项业务的规模可达数万亿美元。在这里，联邦预算被卖给出价最高的竞标人。游说是这座城市最大的生意：每一位民选官员都有20多名游说者。这些游说者全都在公开宣扬官员们带来的巨大利益，而这些利益常常是游说费用的数百倍。
; Y+ [" Q" y$ s: _$ j/ C% |0 T- ~
　　3. CEO薪酬泡沫膨胀了20%，而银行股下跌幅度高达61%
% q+ e6 A) u2 b/ S. \- `
　　正是这种心态让华尔街成为孤岛。美国普通民众碌碌无为，而银行CEO却在成就宏图伟业。《彭博市场》(Bloomberg Markets)杂志报道说，银行CEO的薪酬2011年大涨了20.4%，而大多数银行股却出现了下滑。
9 Z; e5 D) J% K4 Q
$ d5 a# \: \+ b9 w( v; Q　　谁是最大的输家?花旗银行(Citibank)的股东。该银行的股票三年时间里暴跌了61%，而花旗CEO潘伟迪(Vikram Pandit)却获得了1,490万美元的薪酬。
/ }3 M5 @0 r* O2 m* ?* K8 K
　　还有更多显示美国不平等现象日益严重的迹象：美联储(Fed)说，过去三年占美国人口1%的富豪其财富规模增加了2%，而广大中产阶级的财富却缩水39%。美国2010年家庭净资产与1992年的水平大致相当。
. v$ F; s! `  U6 ]' Y; q
- Y) T/ u' B% k  D) `$ S　　4. 不平等泡沫目前处于1929年的水平，这敲响了资本主义终结的警钟
0 Z6 u4 Q9 R3 J% b- \- X$ {; G! T
　　诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)在他的新书《不平等的代价》(The Price of Inequality)中说，美国喜欢自称为机会之国。尽管我们可以说出一大把凭自身努力攀上社会顶层的美国人的例子，但真正关键的却是统计数字：一个人的机会在多大程度上取决于其父母亲的收入和教育?
6 r7 [& E$ Q6 s: z1 s( w
　　不幸的是，如今的数据显示，美国梦是个神话……差距在不断扩大。2008年以来，美国人所增加的收入中有93%被占美国人口1%的最高收入者获取了……一种显而易见的趋势是，收入和财富积聚在最富有人群手里，中产阶级被掏空，处在社会底层的人越来越贫穷。
; n( y( {3 t; Z0 [# J/ C9 x- B1 R
　　5. 债务泡沫：债务缠身的大学毕业生去卖汉堡和咖啡。
1 N0 E1 k3 W3 i# ]# s
+ H  N) }" O0 p1 M　　要想了解更多不平等差距的证据，看看Utne杂志的惊人封面吧：一个卡通色彩的爱因斯坦(Albert Einstein)在给顾客送上麦当劳特制汉堡，并问：“要配薯条吗?大学文凭现在值几个钱?”值不了几个钱。

$ P: d" I& S  L( e! f　　在 Good杂志的Minimum Rage专栏，很多报道都是关于大学毕业生被助学贷款压得喘不过气的事。美国正在扼杀其未来的竞争力：27岁的纽约大学(NYU)毕业生桑德斯 (Emily Sanders)近10年来一直在时断时续地做服务员和酒吧侍者……她没有医疗保险，没有参加401(k)养老计划，甚至连个储蓄账户都没有。大多数时间里，她中午去打首份工，然后再打第二份工，半夜12点以后下班。如果她生病，又有点缺钱，就吃些感冒药，然后不管怎样都得去上班。

　　6.全球性失业泡沫：政府得到警告，革命即将爆发
: U/ @+ Y; R" D  w( L
　　《滚石》(Rolling Stone)杂志的迪茨(Jeff Tietz)在《堕落天使》(The Fallen)一文中给我们描绘了另一幅资本主义列车即将失事的画面：美国中产阶级突然急剧衰落……他们原本有着不错的稳定工作，经济衰退改变了这一切。现在，他们在停车场的车里生活。
8 }9 R3 I6 R1 D/ `7 O0 z! e$ F
3 r9 ?- L0 Q  f* W9 |: C& `　　《时代》杂志通过广角镜头来关注这个全球新的“失业一代”，数千万年轻人没有工作，人数超过阿拉伯之春(Arab Spring)和占领华尔街(OWS)运动的参与者。有人警告政府：在这些人成为无业者且怒火中烧之前，想办法让他们有份工作。
: t7 @- Y6 A" y
5 S. W! o. ?, x( ^! w. S0 f　　但如果格兰瑟姆的看法是对的，等到政府终于采取行动时，一切为时已晚，届时反资本主义革命会将席卷全世界。
- s6 ?& r0 v) X: [! {0 d( ]
' Q1 Q' F! ~8 n' E" `+ Y+ w　　7. 油价泡沫：新石油危机将再次引发“阿拉伯之春”

　　财务顾问建议各位投资新兴市场，因为“新常态”的美国股市回报率太低。情况或许并非如此。《外交政策》(Foreign Policy)杂志的莱文(Steve Levine)警告说，全球产油国的统治者正在看着油价大跌。下跌的速度是自2008年令人惊恐的金融危机发生以来不曾有过的。行业分析师用“震惊”和 “高度紧张”等字眼来形容油价的下一步走势，并说可能发生新一轮阿拉伯之春革命，对产油国的独裁者而言，这无疑是一场噩梦。

　　8. 风险泡沫：全球经济风险威胁美国经济复苏
2 R! _2 g9 z+ P" g7 [# b
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)前董事长罗奇(Stephen Roach)在《评论汇编》(Project Syndicate)杂志撰文告诫说，自2008年以来美国经济一直处于疲弱的复苏之中。原因在于，史上最大的消费热潮过去之后，美国消费者不愿花钱。
/ V) f9 u' c/ u, H! Q  w/ g; {
　　自那以后，出口在美国经济反弹中所占的比重达到41%。在我们增加的出口中，高达83%流向了亚洲、拉丁美洲和欧洲。但由于这三大地区均麻烦缠身，美国可能很快也会遭殃。

　　9. 缓慢增长泡沫：财政紧缩和投资回报较低将成为新常态

　　仔细听好：全美超过20万名财务顾问已经听过这份报告。报告告诫财务顾问帮助客户接受低回报的现实。换句话说，投资回报率较低将成为一种新常态，财政紧缩将成为现实：经济增长缓慢，只有部分板块的股票会温和上涨，利率将维持在低位。
- ~2 X9 S! y, l# b0 }8 j  u
3 K* ~6 X2 w+ h5 i　　明白了吗?这就是说，下半年经济增长乏力，未来存在巨大风险。事实上，个人投资者和美国资本主义在短期内都将面临三大末日场景：欧元区危机、美国大选后的“财政悬崖”以及全球新兴市场面临经济衰退的风险。

　　10. 资本主义泡沫：自私削弱了美国的领导者地位

　　斯考克罗夫特(Brent Scowcroft)最近在外交政策双月刊杂志《国家利益》(National Interest)上撰文写道，世界正处于演变、过渡甚至是日益混乱的状态之中。斯考克罗夫特是一名退休的空军上将，也是老布什政府时期的美国国家安全顾问。
0 F- R7 R( e, F0 Z& o. }5 v. ?4 N
) B" Z" X& G3 z: m; e, A　　斯考克罗夫特在新版《重组的世界》(A World Transformed)一书中写道：过去，我们被看成是为了每一个人而倾尽所能的人;现在，我们则被视作只迷恋自己的特殊利益的一群人。这种短视的愿景反映出很多政界人士以兰德(Ayn Rand)的极端资本主义理念治理国家的一种趋势。
( J: z# d0 x) J% V( p# Y" ~9 H- G
3 }' E# M' S+ B1 s' Y　　现在你明白格兰瑟姆此前为什么会提出这样的告诫：资本主义既没有道德感，也没有良心。它完全无法解决“资源的有限性”问题，同时不可能在数学上证明实物产出能够持续快速增长。

8 a0 u0 D* e2 s/ i; o$ l  y7 D. h　　道德的罗盘缺失。对未来的憧憬缺失。对他们这种短视思维可能带来的后果的认知缺失。这三大威胁将融为一体，颠覆资本主义，同时摧毁美国。
9 B7 r* ]- e. e; V- W
　　一言以蔽之，美国这种新兰德式极端资本主义将自掘坟墓。