回顾反思 10个错误的“经济学真理”

碰瓷儿 · 发表于 2011-12-18 23:43

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回顾反思的时候也许到了。我们是否真的理解世界经济？在我所写到的“2007年十大经济理念如今即被证明错误”一文中，有些观点在短短几年中被视作经济学的智慧论断，但如今再看，其中的很多是滑稽可笑的。

理念1：通货膨胀目标将会带来经济的繁荣和稳定
在20世纪80年代后期，效法新西兰的改革措施，世界各地的央行行长开始迷恋通胀目标制。对上世纪70年代大通胀的经历耿耿于怀，追求价格稳定成为各国的共识。然而，在早期经济发展并不稳定时，通胀问题并不严重，至少不具备明显的通胀特征，这样的情况下，一味过度地追求低通胀是不合理的。尽管在20世纪 80年代后期日本的通货膨胀率很低，但是它相对于其他国家还是出现了金融泡沫。同时，更为有趣的是，上世纪20年代美国的通胀极低，然而那十年的最后，华尔街却以崩溃告终。
理念2：日本做得很糟糕，西方国家对此深谙不已
从文化和民族差异来看，以上说法具有一定的争议性。日本做过的决定不太正确，尤其表现在，当他们开始采取宽松的货币政策或财政政策的时候，已为时过晚。美国并不会犯同样的错误。2000年股票价格的崩溃导致货币大幅蒸发。美联储为了防止美国成为“下一个日本”而采取相应措施，从而使美国利率大幅下降。但这些措施只在推高房价、家庭债务和抵押贷款支持证券市场上发挥了作用。
美国如今所面临的情况甚至比日本还差，主要表现在以下几个方面：经济处于停滞局面、风险厌恶情绪增加、政府债券收益率大幅下跌、财政赤字预算失去控制、政府债务评级已被下调、去杠杆化盛行以及长期失业率激增。“美国梦”已经变成了美国的“噩梦”。
理念3：政府不会违约
众所周知，新兴市场国家的债务违约问题像钟表上的发条，而发达国家的债务违约问题却完全不同。当然，他们永远不会向他们的债权人表现出任何一丝的不屑。世界的格局已经改变。跨境持有资本的规模已经达到前所未有的水平。
此外，欧元区的国家已经丧失了印刷钞票的权利。毕竟印刷机可以发挥两大功能：一方面可以通过通货膨胀打击国内债权人；另一方面可以通过本币贬值打击外国债权人。
所以在欧元区存在这样一种情况：南部债务人对北部债权人的债务拖欠，由于深受金融危机的影响，南方没有多余的资金偿还债务，所以主权债务违约瞬间从不可能成为了可能，对此不必大惊小怪。
理念4：人人都从全球化中受益
这是一个很简单的道理：伴随着贸易的开放和资本的流动，全球经济一体化趋势加强，这会使资源得以高效地配置，进而促进全球经济的“大蛋糕”做强做大，所以每个人都会因此变得更加富裕。
然而，现实却是残酷的：西方国家的经济一直停滞不前，家庭收入的逐步下降，退休养老基金大幅萎缩，所有这些经济数据并不乐观。基于新兴市场国家经济的持续增长，全球经济的“大蛋糕”确实做大了、做强了，但“蛋糕”怎么分的确大大出乎了人们的意料。毕竟不能人人都是冠军。
理念5：股票是一项很好的长期投资
从2000年前后开始，股票市场就出现了一系列的错误。1999年末，伦敦富时100指数达到了最高峰，但仍低于7000点。现在看来，7000点仿佛是很久以前的事情了。从那时开始股市虽然有偶尔的上扬，但是下跌的幅度更大。世界各国政府的财政状况持续恶化，规避风险的投资者更倾向于购买国债等债券。
理念6：新兴市场不能脱钩
其实，我们可以忽略新兴市场。虽然在2007年年底西方世界的经济活动并没有蓬勃发展，但在全球遭遇金融危机之前，新兴市场的经济以惊人之速发展。不可否认，当谈到金融资产，脱节的地方并没有那么多。但像中国和印度这样不断发展壮大的国家，经济力量的平衡正在出现根本性的转移。
理念7：市场能够自行运作
有些市场运作良好，而有些却运作得并不好。垄断和寡头垄断并不总能消除，但是翻开任何一本经济学教科书，我们都知道垄断和寡头并不总是为整个社会提供最好的产出。经济学中有大量的文献来说明信息不对称以及各种其他的因素导致产出效率低下。就像大卫·李嘉图200年前争辩的，存在大量“寻租行为”的市场参与者积极操纵市场来使自己获益。市场化的结果可能会优于由国家控制的结果，但是“优越性”并不意味着没有错误。
理念8：全球市场比国内市场更胜一筹
这是对弗朗西斯·福山《历史的终结》这本书的一个延伸，认为西方的自由民主以及以市场为导向的经济已经取得胜利，为开创一个彼此认同的价值观和信仰的新时代到来铺平了道路。然而，正如我们经历一个又一个危机之后，各国重新追求本国自身利益的趋势已非常明显，而不仅仅是欧元区独有的现象。竞争已经变为全球市场与各国国内市场的竞争。几十年来全球市场一直占据着主导地位，我们可能会面临一个重大的改变。
理念9：房价持续上涨
在美国，这个理念比其他任何地区都要盛行。但是，情况却并非如此。持续的“去杠杆化”过程抑制了西方的经济活动。社会不能够通过房价的上涨来使自己变得更加富有，他们只能从未来借钱用。
理念10：没有什么比光速还快
我想为经济学家进行辩护——我们会得到很多错误的信息。但是，如果欧洲核子研究中心的研究员们能够证明是正确的，我们最基本的信念也可能是错误的。如果爱因斯坦也无法证明是正确的，这只能表明即使最聪明的人也会犯错误。这也就难怪我们用对未来的信念构建的经济体制也是不稳定的了。我们也许能够处理各种风险，但是我们的生活最终是不确定的。（作者系汇丰银行全球首席经济学家，第一财经研究院助理研究员陈实、吴婷婷编译）

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