聚金联盟：晚间美联储加息，你必须知道的五大看点

肖鸣跃

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聚金联盟：晚间美联储加息，你必须知道的五大看点
　　
　　北京时间本周四凌晨3点，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将公布利率决议并发表政策声明，在维持了七年近零利率后，美联储终于将开始其加息进程。市场普遍预期此次会议上，美联储将把利率区间上调25个基点。这一普遍预期将证明主席耶伦上个月在讲话中曾提到的“美国经济从金融危机和经济大衰退中恢复得如何”。
　　
. s+ e$ ~3 x# ]- ^　　加不加息已不是焦点，关键是未来数月甚至数年美联储加息之路将如何进行，以及利率决议后主席耶伦会在新闻发布会上透露何种信号。大舍=大得、小舍=小得、不舍=不得，吝啬你的投资，就不要羡慕他人的收益！认准肖鸣跃150/4832/182.以下是《华尔街日报》梳理的美联储12月FOMC会议五大看点。
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# w9 ^( j+ N5 U) [　　要点一：加息即将启动
　　
5 \& ?$ ~6 [; h5 F% E: C+ t4 ?* ?　　美联储是否会提高利率几乎已没有悬念。亚特兰大联储主席洛克哈特（DennisLockhart）上周表示，“市场已为加息做好准备”，作为FOMC票委之一，洛克哈特一贯属于中立派。
　　
　　《华尔街日报》最新调查显示，在被调查的经济学家中，预计美联储将于12月15-16日会议加息的平均概率为87%。这一调查结果也与芝商所(CME)的联邦基金利率期货合约显示的数据一致，后者显示美联储12月加息概率为83%。如果美联储此次仍按兵不动，市场反倒会大吃一惊。
　　
　　要点二：渐进式的引导
　　
& h( @: d' `0 f- h- O* e1 Z0 ]4 \& V　　美联储的官员们有句口头禅，“加息路径比加息时机更重要”。包括耶伦在内的一干美联储官员在描绘理想加息速度时都重申了“渐进”一词，但决策者们的措辞依然有可能十分谨慎，目前的情景与美联储2004-2006年间的加息进程相似。因此要密切关注FOMC政策声明，及耶伦在随后的新闻发布会上对后续加息进程作出的指导。
　　
　　要点三：注意点阵图
　　
5 h2 w" r; \0 A) j9 `5 }0 r　　想了解美联储上调利率的方式和速度，可以关注美联储每三个月公布一次的利率预期“点阵图”。9月点阵图显示，FOMC下调2016年年底预期至1.375%（此前料为1.625%），下调2017年年底预期至2.625%（此前料为2.875%），2018年年底料为3.375%，下调更长周期预期至3.50%（此前料为3.0%）。
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% F# X1 b5 c9 j; i2 P9 l  T　　这意味着美联储明年将会进行4次、累计100个基点的加息。鉴于美国通胀率仍远低于其2%的年度目标，决策者们可能调整他们的预测基点，放慢加息步伐。
　　
, h. ]$ i2 E: W/ V" Y" K　　要点四：内部分歧
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6 o( T. m. u4 J　　里士满联储主席莱克（JeffreyLacker）在过去两次美联储会议中都不同意加息，在其11月讲话中表示“担心美联储陷入每次加息25基点的套路，但现在加息的理由很充分”。芝加哥联储主席埃文斯（CharlesEvans）和美联储理事布雷纳德（LaelBrainard）及塔鲁洛（DanielTarullo）都对加息持保留态度，有可能在此次会议投反对票。
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5 s% l" j, ^5 U$ |　　布雷纳德或者塔鲁洛的异议将引人侧目，因为美联储官员们大多会跟随主席投票，自2005年起还无人有异议。不过耶伦曾表示，“不会压制反对意见，希望在关键节点上听到不同的声音”。
　　
　　要点五：具体政策工具实施的操作细节
　　
　　如果美联储真的如预期将联邦基金利率目标区间上调至0.25-0.50%，美联储有可能在一份单独的声明中阐述如何实现这一目标。实施说明中料包含相关政策工具的实施细节，这些政策工具将用于加息。美联储官员将持续密切关注，并落实这些工具是否如预期发挥作用。

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